西班牙基础设施集团Acciona已提议接管风机整机商Nordex，意在竞争对手德国供应商Senvion破产后的“动荡市场”中，巩固企业本身的财务状况。

追溯到2016年，受行业整合的浪潮驱动，Acciona将其旗下风机制造业务Acciona Windpower与Nordex合并。这笔交易使Acciona通过其Acciona Energy成为可再生能源项目的全球主要投资者，并拥有Nordex 29.9％的股份，Nordex当时已在德国上市。

据Wood Mackenzie行业研究 | 2018年全球风机整机商排名及市场份额，2018年，Nordex成为全球排名第7的整机商，也是中国以外区域的第5大整机商，当年的装机容量约为25GW。而除中国外的四大供应商分别为Vestas、Siemens Gamesa、GE和Enercon。

本周一，Acciona表示Nordex的董事会已要求其参与9,900万欧元（约为1.09亿美元）的增资，Acciona也已接受。这样一来，Acciona在亏损的Nordex中的股份将攀升至36％以上。这一占比已经超过了30％的上限，将自动触发德国法律下的收购要约。

Acciona全球市场和投资者关系总监Raimundo Fernández-Cuesta在周二的电话会议上表示："Acciona希望保护其对Nordex的投资。"Fernández-Cuesta还表示，增资将"对Nordex的资产负债表和信贷状况产生重大且立竿见影的效果。在我们看来，这应使公司能够在Senvion事件后，合理应对市场变动并执行其订单。"

Senvion在4月进入自愿破产程序，并且最近与Siemens Gamesa就其运维业务进行了独家谈判，这表明该公司可能会倒闭。

Nordex股东是否接受收购报价还有待观察。据路透社报道，根据过去三个月的平均上市股价，Acciona提出的每股10.32欧元报价对Nordex的估值为11亿欧元。这一价格仅比周一的收盘价高1.8％。

在过去一年中，Nordex的股价在7.30欧元至15.50欧元之间波动。Fernández-Cuesta表示，如果收购顺利进行，收购可能会在2020年初完成。

尽管Acciona Windpower和Nordex的合并旨在让其联手参与市场竞争，但在一个日益重视全球规模和影响力的风电市场中，合并后的企业规模与其他竞争对手相比仍要小得多。

近年来，德国陆上风电市场急剧萎缩，行业整合的压力也不断加大。尽管如此，Nordex近年来仍显示出许多实力增强的迹象，包括美国（目前是其迄今为止最大的市场）的稳健增长以及客户对其技术发展的积极回应。

Acciona Energy投资的项目通常会从Nordex处采购风机，因此在前者开拓的市场中，Nordex很有竞争优势。

伍德麦肯兹首席研究顾问Shashi Barla表示，"在一些实行风电项目招投标体制的主要市场，很多领先的开发商都开始开发GW级风电项目，也给整机企业带来了不少压力。Nordex正在设法跟上潮流。Nordex近期获得了巴西、瑞典和美国400MW+项目的风机订单。Acciona Energy的资产负债表将帮助该公司将来赢得更大的合同。"

今年早些时候，Nordex推出了第一台5MW+级别的风机，这是其Delta4000平台的一部分，将于2021年进行量产。与Siemens Gamesa，MHI Vestas和GE相比，Nordex并不销售海上风机。

"规模经济、运营效率、具有竞争力的风机产品及技术将为整机商的未来铺平道路。大合同的执行将对近期的EBIT利润率产生积极影响。今年早些时候，整机商因2017年中标项目价格过低而受到EBIT利润率较低的困扰。美国等主要市场的贸易关税只会加剧这种情况。

"来自Acciona Energy的额外股权将帮助Nordex投资未来的增长。Nordex先前通过利用领先的技术产品（包括Delta4000系列型号N149，N155和N163）扩展其产品组合来投资产品开发。订单量也实现了显著增长，从2017年的2.7GW增长到2018年的4.7GW。订单增加的趋势是整个2019年的趋势，仅上半年就签署了3GW的订单。

据WoodMac研究 | 二季度全球风机订单量创新高，2019年上半年，Nordex风机订单量排名全球第7。

"要使Nordex继续保持这种势头并与更大的同行竞争，至关重要的是要更多的资本和财务实力。Acciona Energy的全资股权将助力Nordex在竞争舞台上获得更大优势。"

来源： WoodMac电力与可再生能源